棉價(jià)行情高漲

和許多大宗商品走過(guò)的路徑相似，棉花價(jià)格在2011年攀上頂峰，然后陷入多年熊市。直到今年進(jìn)入二季度以來(lái)，棉花價(jià)格突然爆發(fā)。達(dá)里爾·蒙哥馬利（Daryl Montgomery）一直研究大宗商品并已有四部相關(guān)著作面世，他對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，棉花價(jià)格已持續(xù)兩年橫盤(pán)，主要是中國(guó)棉花收儲(chǔ)政策帶來(lái)的高庫(kù)存的后續(xù)影響。

2008年全球金融危機(jī)后，鄭州棉花期貨價(jià)格在國(guó)內(nèi)寬松貨幣政策刺激下，從2008年10月的10155元/噸漲至2010年11月的33692元/噸。2011年，面對(duì)突然大幅下跌的棉花價(jià)格，為保護(hù)棉農(nóng)利益、保障市場(chǎng)供給和穩(wěn)定，中國(guó)出臺(tái)了臨時(shí)收儲(chǔ)政策，收儲(chǔ)價(jià)定在20400元/噸、19800元/噸。當(dāng)時(shí)鄭州棉花期貨價(jià)格已由33000元/噸跌至27500元/噸附近，收儲(chǔ)的價(jià)格反而成了當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)，造成棉價(jià)進(jìn)一步大幅下跌。

為化解棉花庫(kù)存嚴(yán)重過(guò)剩，自2014年開(kāi)始，中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花政策由收儲(chǔ)改為直補(bǔ)，鄭州棉花期貨價(jià)格由20000元/噸一路下跌。政策實(shí)施了兩年多卻未能大幅降低中國(guó)棉花儲(chǔ)備的規(guī)模。業(yè)內(nèi)人士指出，2015年很大程度上是由于政府拍賣過(guò)程中定價(jià)過(guò)高、導(dǎo)致庫(kù)存棉花賣不出去——這些庫(kù)存棉花比最新收獲的棉花品質(zhì)差。

蒙哥馬利認(rèn)為，中國(guó)拋儲(chǔ)，把部分棉花儲(chǔ)備賣給市場(chǎng)，從而壓低棉花價(jià)格的關(guān)系近來(lái)似乎已被打破。

中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花如今供需緊張，每個(gè)交易日不足3萬(wàn)噸的投放量，進(jìn)入7