在錦江確定從海航手中接下麗笙酒店股權(quán)后，交易走向就一直備受關(guān)注。

麗笙酒店集團(tuán)執(zhí)行副總裁Ericde Neef曾在巴黎表示，該收購案將于11月7日完成。他特別指出，該項(xiàng)交易雖然尚未被歐盟委員會(huì)公示，但已獲得美國(guó)官方的批準(zhǔn)。

如今，交易日期已過，麗笙酒店深陷個(gè)人信息泄露安全事件的漩渦，錦江國(guó)際也并未針對(duì)這一交易作出任何公示。藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者向多位酒店行業(yè)人士打聽這一交易，對(duì)方均表示尚未接到任何交易完成的信息。

至于錦江國(guó)際接手麗笙是否會(huì)受到信息泄露事件的影響，業(yè)內(nèi)人士表示，交易細(xì)節(jié)早前已經(jīng)訂好，信息泄露不會(huì)影響大局，不可能成為關(guān)鍵因素。至于收購之后如何管理運(yùn)營(yíng)好麗笙酒店，才是錦江國(guó)際目前面臨的最大挑戰(zhàn)。

交易難度大，承載錦江國(guó)際化野心

早在今年8月，麗笙酒店集團(tuán)旗下在瑞典上市的公司Radisson Hospitality AB就曾公告披露，錦江國(guó)際確定將購買麗笙酒店集團(tuán)股權(quán)。但錦江國(guó)際方面并未做出任何公開表態(tài)，也一直未曾回復(fù)藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者的采訪。

根據(jù)公告內(nèi)容顯示，錦江國(guó)際已與麗笙酒店集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，以每股35瑞典克朗的價(jià)格購買Radisson Hospitality AB51.15%的流通股及投票，此項(xiàng)交易預(yù)計(jì)2018年底前完成。此外，錦江國(guó)際還將與海航旅游集團(tuán)旗下間接持有的全資公司HNA Sweden Hospitality Management AB達(dá)成協(xié)議，將另外購買Radisson Hospitality AB不超過18.5%的流通股及投票。通過交易，錦江國(guó)際將從海航集團(tuán)購買麗笙控股100%股權(quán)，交易大概率在2018年底前完成。

雖然麗笙酒店方面直言11月7日將完成交易，但截至藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者發(fā)稿前，錦江國(guó)際方面尚未有任何官方表態(tài)。

華美酒店顧問機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官趙煥焱對(duì)藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者表示，此次交易對(duì)錦江國(guó)際而言難度不小，今年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布2018年版境外投資敏感行業(yè)目錄，其中需要限制企業(yè)境外投資的行業(yè)中包括房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)等。從政策角度來看，錦江國(guó)際收購麗笙酒店的難度較大。

有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者表示，從此次收購麗笙酒店的主體為錦江國(guó)際來看，便可知這一交易難度不小，并得到充分重視。錦江國(guó)際歸屬于上海市國(guó)資委，控股港股上市企業(yè)錦江酒店(HK:02006)，而錦江酒店控股A股上市企業(yè)錦江股份（600754）(SH:600754)。在業(yè)務(wù)劃分上，錦江酒店現(xiàn)在主營(yíng)高端酒店、錦江股份主營(yíng)有限服務(wù)酒店。2015年收購盧浮集團(tuán)時(shí)，便是由錦江股份出手，而非錦江國(guó)際?！斑@次收購由錦江國(guó)際主導(dǎo)，說到底還是需要得到政府和政策的支持?！?

事實(shí)上，在收購盧浮集團(tuán)后，就有業(yè)內(nèi)人士指出，以錦江的背景和實(shí)力，絕不會(huì)就此收手。

而此次收購的麗笙酒店擁有兩大分支：北美部分，前身為卡爾森酒店集團(tuán);歐洲-中東-非洲部分，為前瑞德酒店集團(tuán)，與盧浮集團(tuán)的市場(chǎng)定位互補(bǔ)性較強(qiáng)。有法國(guó)媒體報(bào)道稱，單從20億美元的收購價(jià)格來看，就可以看出這筆收購案對(duì)錦江國(guó)際的重要性。

除了麗笙酒店、盧浮集團(tuán)外，錦江對(duì)于國(guó)際化以及中高端的謀劃從來沒有停止。2015年，錦江股份將對(duì)鉑濤的持股比例提升至93%，實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)控制權(quán);2016年，錦江又以17.5億元收購維也納80%股權(quán)。

品牌運(yùn)營(yíng)能力受質(zhì)疑，業(yè)績(jī)難題待解

錦江以“買買買”的方式拓展酒店版圖本無可厚非，但其后續(xù)的運(yùn)營(yíng)方式卻遭到市場(chǎng)詬病。

趙煥焱對(duì)藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者表示，雖然錦江國(guó)際直接收購酒店資產(chǎn)是擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖的捷徑，但是其現(xiàn)有的外資酒店品牌美譽(yù)度、認(rèn)知度不高，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不足。此外，海外酒店品牌大雜燴并不能為錦江國(guó)際更好地創(chuàng)造效益，想要成為真正的全球酒店集團(tuán)，錦江國(guó)際在品牌建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理等方面還有很長(zhǎng)的路要走。

其實(shí)，收購鉑濤集團(tuán)后，錦江一躍成為國(guó)內(nèi)第一大酒店集團(tuán)，但鉑濤旗下的“7天連鎖酒店”品牌與“錦江之星”定位相似，且屢屢遭遇關(guān)店危機(jī)，對(duì)錦江股份的業(yè)績(jī)拖累不小，并直接導(dǎo)致鉑濤成為錦江股份旗下盈利能力較弱的品牌。

盧浮集團(tuán)的盈利能力似乎也正在遭遇“瓶頸”。從錦江股份2018年三季報(bào)來看，錦盧投資營(yíng)收30.87億，同比增長(zhǎng)7.2%;凈利潤(rùn)2.2億，同比減少9.8%。其中，子公司盧浮集團(tuán)營(yíng)收3.97億歐元，同比增長(zhǎng)4.4%;凈利潤(rùn)0.24億，與上年基本持平。

酒店行業(yè)專家馮少輝認(rèn)為，錦江收購盧浮集團(tuán)、維也納等酒店品牌以來，還是以其各自發(fā)展為主，并未做到在集團(tuán)內(nèi)部融合互補(bǔ)，對(duì)錦江股份的業(yè)績(jī)助力有限。至于此次交易，麗笙酒店在國(guó)內(nèi)布局不多，也還未看到錦江國(guó)際對(duì)其具體規(guī)劃，所以目前來看，對(duì)其國(guó)內(nèi)上市公司的業(yè)績(jī)應(yīng)該幫助不大。

本想利用頻繁收購改善業(yè)績(jī)的錦江，理想與現(xiàn)實(shí)的差距似乎不小。

9月以來，錦江股份境內(nèi)經(jīng)濟(jì)和中端酒店RevPAR(每間可供房收入)均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，分別為-2.3%和-0.68%。

此外，作為錦江重要營(yíng)收來源的經(jīng)濟(jì)型酒店的業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)走低。錦江系列2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.4億，同比增長(zhǎng)2.1%;凈利潤(rùn)1.99億，同比減少4.4%。錦江方面表示，這一數(shù)據(jù)主要受出租率下降影響。同時(shí)，維也納品牌在2018年三季度凈利僅為0.6億元，同比下降32%。

招商證券分析師認(rèn)為，錦江入住率下跌、房?jī)r(jià)漲幅收窄，經(jīng)濟(jì)消費(fèi)下行壓力愈發(fā)明顯。

馮少輝坦言，大規(guī)模收購海外酒店集團(tuán)必將對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，錦江還是應(yīng)該先做好現(xiàn)有品牌的規(guī)劃、協(xié)同發(fā)展。

趙煥焱也對(duì)藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者表示，海外酒店品牌大雜燴并不能為錦江國(guó)際更好地創(chuàng)造效益，想要成為真正的全球酒店集團(tuán)，錦江國(guó)際在品牌建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理等方面還有很長(zhǎng)的路要走。